25 avril 2026

Interview de M. Roger LECUT - Episode 3

C’est ainsi qu’avec l’intérêt renouvelé de la bourse, nombre de particuliers ont pensé à s’associer à un club d’investissement. Ils ont recherché ensemble les méthodes existantes pour mieux suivre et vivre la bourse. Ils ont trouvé peu de lecture et elle était onéreuse avec peu d’explications. Il n’y avait jamais un vis-à-vis avec les spécialistes du moment.

 Il y avait bien des gourous comme Mr LEUCHEL à l’époque et d’autres vedettes américaines mais encore fallait-il comprendre et interpréter le difficile jargon boursier.  Pour beaucoup, cela ressemblait quasi à une ordonnance médicale manuscrite. Il fallait donc répondre à leurs souhaits : l’arrivée des Clubs d’Investissement a été un vrai bonheur.

L’analyse graphique a répondu largement dans un premier temps à leur souhait car elle répond et constitue une pierre importante du mur de la décision. Le but des clubs était de leur apprendre que la méthode fondamentale d’analyse boursière repose sur la VALEUR d’une action. Cette valeur ne varie donc pas d’un moment à l’autre car c’est le résultat d’une estimation comptable au vu des résultats et de la santé financière de l’entreprise. La société publie des prévisions bénéficiaires et le cours de bourse recalculé par les investisseurs représente l’actualisation des dividendes futurs.

Par contre, la méthode des graphiques, appelée chartisme, n’est nullement scientifique et n’est pas non plus la panacée. Toutefois, elle est quasi indispensable et complémentaire à l’analyse fondamentale. C’est comme un électrocardiogramme d’une société. Cette analyse, jadis décriée par les fondamentalistes est désormais affichée dans tous les programmes techniques d’analyse boursière. Elle est même vécue à la seconde dans le Monde entier. On disait quand l’Amérique s’enrhume, l’Europe éternue. Maintenant, c’est l’I.A. inclue dans les commandes d’un robot qui calcule en microsecondes, la meilleure opération à faire à l’instant même.

On disait que l’investisseur ne devait pas se prendre pour un gourou. On dévorait les avis de Warren BUFFET, de Georges SOROS, de Roland LEUCHEL et d’Abby COHEN avec plus ou moins de bonheur. Mais maintenant, il est encore plus évident qu’il ne faut pas accorder une confiance aveugle à une machine programmée pour arrondir vos capitaux.

L’être humain a toujours en lui, une pépite d’intelligence qui donnera tort à la machine.

Imaginons que ce le robot détermine qu’une valeur descend régulièrement sur sa moyenne et rebondit tout aussi vite. Le robot calcule que cela s’est déjà représenté à 12 reprises et que cela permettrait d’engranger ainsi des gains facilement grâce à cette découverte.

L’humain a raisonné autrement, il avait un gros paquet de cette action et voyait graphiquement que cela ne tournait plus rond. Il décide donc de vendre sa participation importante par morceau en limitant toutefois sa limite avec un cours n’allant jamais sous la moyenne mobile.  L’I.A. a mémorisé le va et vient et a suggéré chaque fois de racheter le solde d’actions du vendeur à la limite imposée.

Le gros vendeur s’en est félicité car la société a annoncé peu de temps après qu’elle venait de perdre un contrat important et le cours s’est effondré.

En résumé, l’humain a défié et battu la machine I.A.

Lors du développement des clubs, nous avons utilisé la méthode des Points et Figures appelée « OXO »

Voici un exemple : c’est un graphique tenu à la main par un amateur carolo qui appréciait l’usine ACEC à l’époque. C’est facile et hautement bénéfique. Si cela intéresse, je pourrai développer succinctement son utilisation qui permet de suivre une dizaine d’actions sans perdre de temps.

Les clubs se sont fortement développés après le krach de 1987 et à chaque exposé, il y avait foule. Je me rappelle que lors de ma conférence à Mons, il manquait des chaises et des personnes étaient assises à même le sol.

Je devais me déplacer le soir et parfois, je devais loger sur place. Des endroits comme VERVIERS, PEPINSTER, EUPEN, SPA, LIEGE, LOUVAIN LA NEUVE ne sont pas près de la porte et il fallait courageusement affronter un public très curieux d’apprendre.

Je me rappelle une conférence à HUY. Les organisateurs m’avaient averti que le public se déplaçait assez rarement et qu’il n’y aurait que quelques participants. En arrivant,   tout un groupe attendait dehors, je me suis dit : tiens, les organisateurs ne sont même pas encore arrivés.

Je me trompais lourdement : la salle était pleine. Les directives communales et la responsabilité des pompiers étaient engagées. Après discussion, il m’a été demandé d’écourter mon exposé pour en faire deux dans la soirée. C’était fatiguant mais c’était un succès inespéré et tout à fait inattendu.

Les banques ont ensuite annoncé que les réunions ne pourraient plus avoir lieu dans leurs locaux (probablement, une des conséquences de l’Attentat des CCC à la GENERALE CHARLEROI). Les clubs n’ayant pas pu trouver un nouvel abri ont été dissous.  Comme il y avait les foires, les forums et d’autres manifestations pour éduquer le public, les clubs se sont éteints lentement mais surement.

Celui qui a résisté depuis sa création est le PACTOLE à Bruxelles. C’était une belle référence, Il vient d’ailleurs de modifier sa façon de fonctionner. Le présentiel n’est plus obligatoire ; c’est dommage pour les échanges de vive-voix mais la taxe sur les plus-values est tellement complexe qu’il était quasiment impossible de faire autrement. Qui allait payer la taxe sur la plus-value et comment le faire dans une association de fait ?

Une nouvelle fédération vient de naître. Jen suis très heureux car il y aura bien entendu des suggestions nouvelles. Le dynamisme est bien présent ; c’est un bon atout. Ne dit-on pas que c’est dans les cendres que renait le sphinx. Le miracle aura lieu. C’est dans la plus cruelle des crises que naissent les activités les plus créatives.

La vie des anciens clubs a continué d’évoluer. Le Palais de la Bourse a ouvert l’Ecole de la Bourse, la Fédération des clubs d’investissement est devenue INVESTA et l’ancrage boursier a continué de se développer avec la rédaction d’articles de plus en plus cohérents, bien pensés, instructifs et prônant la mise en garde.

De secrétaire général de la FBCI, je suis devenu Vice-Président d’INVESTA, puis, la Bourse a changé de Palais pour devenir technique. Le métier d’agent de change a disparu mais la Bourse continue à vivre. C’est comme moi, un retraité avec une foule de souvenirs et d’expériences fructueuses.

Je termine cette interview avec un vieux conseil. Regardez ce graphique avec la méthode des axes de tendance. J’en ai parlé des centaines de fois. Il est toujours d’actualité. Proficiat.

Roger LECUT Professeur de Cyclologie Boursière

Gradué en Sciences Bancaires et Boursières

Extrait de mon livre SUIVRE ET VIVRE SA BOURSE :

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